Mysteel解读：迎风换挡——2025年宏观经济展望系列（六）
迎风换挡，2025年宏观经济展望系列（六）：出海——中国企业全球产业链布局再突破
自2023年以来，中国企业正经历新一轮“出海”浪潮，展现出显著而多样化的特征。从行业角度看，出海企业主要集中于高科技、新能源和资源密集型产业。例如，新能源汽车及电池制造商在全球市场布局产能，以应对不断增长的新能源需求。同时，资源密集型行业在非洲等资源丰富地区，特别是在铜、钴等关键矿产资源的开采上加大投资，以确保长期稳定的大宗商品供应。电商领域的Shein和Temu展示了跨境供应链和数字化管理优势，以低成本高效率拓展全球市场，体现中国企业向全球供应链优化者转型。
在地理分布上，东南亚凭借成本优势和人口红利，成为劳动密集型制造业的重要迁移目的地，吸引了大量中低端制造业产能转移。而美国和欧洲等发达经济体则成为高附加值制造环节的投资重点，以优化供应链并贴近终端市场。非洲因其丰富的自然资源，成为中国企业在全球矿业投资的战略要地。
在产业链布局方面，企业逐步从单一的出口模式转向全球价值链整合，采用“母工厂+海外工厂”的模式，将高附加值环节留在国内，低附加值环节则转移至海外，从而提升整体竞争力。在供应链重整和转口贸易方面，越南成为典型案例：凭借地理位置、低成本优势和区域合作政策（如RCEP），越南吸引了大量中国制造环节转移，不仅用于出口美国等市场，还有效规避了贸易壁垒。
推动这波“出海”浪潮的主要因素不再仅仅局限于突破地缘政治和贸易摩擦、以及国内劳动力和环保成本上升的限制，而更多源于战略性的全球资源配置和国内产业升级需求的双重考量。
1、出海企业行业特征：高科技与资源密集型行业的主导地位
2、出海目的地地理分布：目标市场的多样化选择
3、全球产业链布局新态势与转口贸易策略
三、展望未来：在全球扩展中的挑战与机遇
近年来，中国逐渐从资本输入国向资本输出国转型，体现为中国对外直接投资（ODI）和外商对华直接投资（FDI）的趋势分化（图1）。从2020到2023年，虽然ODI和FDI均呈现增长，但自2023年起，全球经济放缓导致FDI增速明显下滑，而ODI则持续增长，显示出中国企业从吸引外资到主动在全球范围内布局的战略转变。
ODI的增长与出口趋势密切相关。2021至2022年，出口增速一度超过中国对外直接投资（ODI），但自2023年期间，出口陷入负增长，而中国对外直接投资（ODI）却逆势加速（图2）。面对全球贸易保护主义的抬头，中国企业通过海外建厂和投资，成功规避了贸易壁垒，并减轻了出口萎缩带来的影响。尤其是在中美贸易摩擦的背景下，中国对外直接投资（ODI）成为中国企业保持国际市场份额的重要策略。
总体而言，中国对外直接投资（ODI）的强劲表现标志着中国经济正向“全球资源整合者”角色的转型。通过扩大海外布局，中国企业在资源获取、技术创新和市场拓展方面显著提升，并且在复杂的国际环境中增强了竞争力和贸易稳定性。
1、出海企业行业特征：高科技与资源密集型行业的主导地位
目前，高科技领域，特别是在新能源汽车、电池和太阳能等行业，正逐渐成为中国企业出海的主力。这主要归因于全球绿色能源转型的加速，对新能源汽车和清洁能源技术的需求不断增长。具体而言：
（1）新能源汽车：如比亚迪、蔚来等企业在全球市场表现抢眼，尤其在欧洲和东南亚市场占据重要地位。
（2）电池产业：宁德时代等企业在全球电池市场中占据关键位置，其供应链已覆盖多个国家和地区，为全球新能源发展提供重要支撑。
（3）光伏产业：隆基股份、天合光能等企业在全球光伏市场竞争力强劲，产品远销多个国家，进一步巩固了中国企业在清洁能源领域的领导地位。
与此同时，资源密集型行业也在加速布局。随着全球新能源和人工智能等产业的快速发展，对铜、钴等关键资源的需求显著增长。为了保障资源供应稳定，降低国际市场波动带来的风险，中国企业加大了对非洲等资源丰富地区的投资力度，特别是在关键矿产的开采上（图4）。
例如，洛阳钼业在刚果（金）的大规模投资，已成为保障中国新能源产业链资源供应的重要举措。
这两大领域的协同发展，不仅彰显了中国企业在全球化中的竞争力，也进一步助力全球绿色转型和新兴技术的持续推进。
（4）跨境电商：中国在物流效率、供应链优化、智能仓储和数字化营销等方面的显著竞争优势，为跨境电商和服务行业的快速崛起奠定了坚实基础。
例如，跨境电商平台Shein和Temu迅速崭露头角，凭借高效的供应链管理和精准的市场洞察，在全球市场中取得了巨大成功。同时，数字化内容和服务（如TikTok）也成为推动中国服务行业全球化的重要力量。
跨境电商通过直接连接全球消费者，突破了传统贸易中的关税限制、物流复杂性和市场准入壁垒，不仅提升了交易效率，还降低了进入新市场的成本。这种模式为中国企业在国际市场中构建了新的竞争力，同时也反映出中国在数字技术和服务创新领域的全球领导地位。
2、出海目的地地理分布：目标市场的多样化选择
截至2023年末，中国境内投资者已在全球189个国家和地区设立了4.8万家对外直接投资企业（简称境外企业），较上年末增加逾1000家，足迹遍布全球80%以上的国家和地区。总体来看，中国企业在各大洲的投资布局呈现出均衡发展的趋势，尤其在亚洲、非洲和欧洲的覆盖率较高，显示了中国企业在不同地区的战略多样化布局。区域覆盖率呈现以下特点：
（1）东南亚地区：劳动密集型制造业的首选目的地
东南亚以低成本优势和显著的人口红利，成为劳动密集型制造业转移的首要目标区域，其中越南和印度尼西亚尤为突出：
• 成本与区位优势：东南亚国家以低廉的劳动力和土地成本著称，同时地理位置紧邻中国，有助于企业优化物流网络，降低贸易成本，从而显著提升整体运营效率。
• 政策支持：区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）等区域合作机制，为经济一体化提供了强有力的政策保障，进一步促进了东南亚与中国在产业链和供应链上的深度融合。
凭借这些综合优势，东南亚正成为中国企业海外生产和供应链布局的重要区域，同时推动了区域经济协作的进一步深化和发展。
（2）发达经济体：高端制造业与市场驱动的新选择
中国企业的出海布局正在从传统的新兴市场逐步向发达经济体扩展，尤其是在高附加值制造业领域。除了越南和印度尼西亚等具有人口红利的东南亚国家外，美国、墨西哥、德国、匈牙利等发达经济体及其周边地区，正成为企业出海的重要新选择。
• 产业转移驱动：新一轮产业转移不再局限于低附加值环节，而是涉及更复杂的生产环节，因此需要综合考量生产成本、劳动力素质和土地供应等多种因素。发达经济体凭借完善的工业基础、先进的技术环境以及高质量的劳动力，成为吸引企业布局的关键区域。
• 临近消费市场的优势：为了节约物流成本，靠近终端消费市场的地区更具吸引力。例如，墨西哥毗邻美国，匈牙利则地处欧洲核心区域，这些地理优势使其成为连接发达消费市场的理想中转地和生产基地。
发达经济体的这些优势，正在吸引中国企业将高端制造业和供应链节点迁移至这些市场，以实现本地化生产、降低成本并贴近终端消费者，进一步提升其全球竞争力。
（3）非洲地区：资源投资的战略重地
近年来，中国加大对非洲资源丰富地区的投资力度，重点布局铜矿、钴矿等关键矿产，刚果（金）等国家成为投资热点。这一趋势主要由以下因素驱动：
• 能源转型推动需求增长：全球能源转型加速，对铜矿和钴矿等新能源关键材料的需求持续攀升，非洲以其丰富的资源禀赋成为中国企业的重要资源保障地。
• 低开发程度的机遇：尽管非洲矿产资源丰富，但开发程度相对较低，具有巨大的潜力可供挖掘，特别是在新能源产业链中至关重要的铜和钴资源领域。
中国在非洲的矿产投资，不仅满足了国内产业链对关键材料的需求，也为全球新能源产业提供了稳定的资源供应支持。
3、全球产业链布局新态势与转口贸易策略
中国企业正从传统的单一出口模式向更深入的全球价值链整合转型，通过构建“母工厂+海外生产基地”的协同模式，实现生产效率提升和市场风险分散。
√ 高附加值环节：研发和核心技术留在国内，确保技术优势和创新能力。
√ 低附加值环节：组装和制造环节转移至海外，有效降低生产成本并贴近目标市场需求。
这种布局提升了企业的全球灵活性，减轻了对单一市场的依赖，并优化了资源配置。
√ 长城汽车：长城在国内设有“母工厂”，负责核心技术研发和高端产品制造，同时在俄罗斯、泰国和巴西建成全工艺整车制造厂，其余海外工厂主要为KD（散件组装）工厂。这样的布局使长城能够高效满足当地市场需求，同时提升品牌国际影响力。
√ 吉利汽车：吉利通过收购马来西亚宝腾汽车，在东南亚市场建立了生产基地。国内主要负责研发和高端制造，海外基地则提升了东南亚市场竞争力，并与当地供应商合作，带动区域汽车产业发展。
√ 比亚迪：比亚迪在泰国、乌兹别克斯坦和印度等地设有新能源汽车生产基地，覆盖多个海外市场。其海外布局不仅满足了当地需求，还推动了比亚迪的全球化战略，为新能源汽车出口提供了稳定支持。
（2）案例分析：中国通过越南进行产业链转移和转口贸易的发展和特征
在全球贸易保护主义抬头的背景下，转口贸易成为中国企业规避关税壁垒的重要策略，尤其是中美贸易摩擦后，美国对中国产品加征关税迫使中国制造商寻找第三国（如越南）作为中转站，绕过贸易壁垒。
因此，“中国+1”战略逐渐显现，中国企业不再依赖单一制造中心，通过越南等地构建“多点布局”的全球供应链，分散贸易风险，增强国际竞争力。
√ 转口贸易与本地化结合：中国企业通过在越南进行生产和加工，实现转口贸易的同时推动本地化发展，更灵活应对国际市场需求，并充分利用越南的贸易政策优势。
√ 以政策为导向的投资：中国企业的对外投资更注重目标国的政策和地缘优势。越南作为CPTPP、RCEP成员国，凭借低关税、高便利的政策优势，吸引中国企业投资。
√ 供应链协作和转型：中国企业与越南加强供应链协作，实现中低端制造本地化与高端制造梯度转移，提升供应链弹性与效率。
√ 强化跨国市场适应能力：中国企业通过越南拓展美、东盟市场，展现更强的国际适应力，进一步巩固区域影响力。
√ 地理位置：越南与中国接壤，是中国与东盟市场的枢纽，物流成本低且运输距离短，有助于快速衔接供应链，提高出口效率。
√ 经济互补性：中国的强大工业体系与越南的劳动密集型制造产业形成高度互补。中国企业可通过越南承接加工和组装任务，将产品出口到欧美市场。
√ 贸易政策和壁垒规避：越南作为第三国，能帮助中国企业绕过针对中国产品的反倾销措施。例如，中国企业通过越南出口产品，规避了美国的额外关税。
√ 进口总额中，中国占比大幅提高：中国是越南最大的进口来源国（图6），占越南进口总额的比例不断提升，反映出中国对越南制造业和经济的深度影响。中国为越南提供了生产所需的机械设备、原材料和零部件。
√ 出口市场中，美国依赖度提高：数据显示，美国占越南出口总额的近30%，成为越南最大的出口市场（图7）。这不仅反映了越南加工制造业的对外依存度，也间接体现了中国企业通过越南转口产品进入美国市场的显著影响。
√ 越南吸引外资的强劲势头：2023年，越南吸引了366亿美元的外国直接投资，创历史新高。尤其是来自中国的投资显著增加，同比增长近80%，中国成为越南新项目数量最多的投资来源国（图8）。
√ 越南对美贸易顺差扩大：越南对美国的贸易顺差从2017年的380亿美元增长到2023年的1040亿美元，成为全球对美贸易顺差排名第四的国家（图9）。这一趋势与中国企业的“转口贸易”策略密切相关。
总的来看，中国企业以越南为中心的转口贸易和产业转移已形成成熟模式，展现出灵活性与协作性。“多点布局+转口贸易”的模式有望在东南亚更多国家复制，推动企业从制造中心向供应链优化者和跨国运营者转型。
本轮产业转移的一个显著特征是大国博弈对全球经济格局的深远影响。与历史上的多轮产业转移不同，当前中美贸易摩擦和全球贸易保护主义的加剧，促使企业通过海外投资和设厂规避关税、降低供应链风险，这已成为推动中国企业出海的重要直接驱动力。
• 出口与中国直接对外投资（ODI）：此消彼长
2021至2022年间，中国出口金额的累计同比增速始终领先于全行业对外直接投资（ODI）。然而，从2023年起，中国出口增速转为负增长（直至当年10月才重新转正），而同期ODI则表现出显著的高速增长，两者之间形成了鲜明的对比（图10）。
• 中美贸易的阻力：加速本地化布局
自2023年以来，中国对美出口的降幅远超整体出口降幅（图11），促使中国企业更加积极地通过全球化布局分散风险，尤其是在目标市场建立本地化生产基地，以应对贸易摩擦带来的不确定性。
这一驱动力不仅加速了中国企业的全球化步伐，还深刻重塑了全球供应链格局，推动产业链向“本地化”和“区域化”方向调整。这种趋势对全球经济格局的长期影响不容忽视。
随着劳动力、土地和环保成本的持续攀升，中国企业面临日益严峻的生产成本压力，推动其将低端制造环节转移至成本更低的地区，如东南亚和非洲。这一趋势的背后，主要受到以下因素驱动：
• 中国劳动力成本优势逐渐丧失：中国居民人均工资水平已远超大多数东南亚国家（图12），例如越南和印度尼西亚，使这些地区在劳动密集型产业中展现出更强的成本竞争力。
•劳动人口减少加剧成本压力：中国已进入人口负增长阶段，劳动人口规模逐步缩减。而东南亚国家正处于人口红利释放期，年轻劳动力充足，成为吸引企业投资的天然优势（图13）。
通过将低端制造环节转移至低成本地区，中国企业不仅有效降低了运营成本，还能够充分利用当地丰富的人口资源，为长期发展注入活力。这一策略不仅提升了企业的全球竞争力，还推动了区域经济的协同发展，为新兴市场注入了增长动力。
低附加值产业的外迁为国内高附加值、高技术含量产业的腾飞创造了发展空间，与中国推动产业升级和实现经济转型的战略目标高度契合。
• 区域产业结构的优化：截至2023年底，中西部和东北地区加工贸易占全国加工贸易的比重接近30%，相比2017年提升了5.8个百分点。这表明，产业布局正逐步从沿海向中西部内陆转移，促进区域经济更加均衡发展，形成了区域间新的经济增长点。
• 制约因素与外迁驱动：然而，中西部地区在现代物流和通关效率方面仍落后于沿海地区。同时，随着《环境保护税法》的实施，纺织、制革等行业成为环保税重点监控对象，环保压力大幅攀升。这些制约因素推动部分企业将生产环节迁往环保要求较低、物流条件更加便利的东南亚国家。
低附加值产业的逐步外迁，不仅有效缓解了国内资源和环境的压力，还为高附加值产业的崛起腾挪了空间。这一趋势既是中国经济转型的必要步骤，也是产业结构优化的重要里程碑。
三、展望未来：在全球扩展中的挑战与机遇
国际局势日益复杂，部分国家对中国企业设置更多政策壁垒，增加海外扩展的不确定性和经营难度。企业需在多变的政治环境中寻求平衡，降低风险。
多样化市场需求与法律环境要求企业提升跨国管理能力。面对社会制度、法律体系和商业文化差异显著的地区，企业需灵活调整战略，以克服沟通障碍与管理挑战。
通过RCEP等区域经济合作协议，中国政府为企业全球化提供了有利环境，同时通过优化投资审批和外汇管理，助力企业顺利布局国际市场。
中国完善的供应链体系和高效制造基础设施，为企业在生产效率、供应链管理和成本控制上提供了显著竞争力，难以被其他国家复制。
庞大的国内市场不仅为企业提供试验场和收入来源，也在国际市场不确定性增加时提供支持，增强企业全球扩展的韧性。
总的来看，新一轮出海潮展现了中国企业在复杂国际环境中的主动适应与战略调整，从单一产品出口向全球价值链多样化布局转型。通过行业选择、区域规划和产业链整合，企业在全球市场中逐步确立竞争优势。这一趋势的驱动已不再局限于应对地缘政治或贸易摩擦，而更多源于战略性的全球资源配置与国内产业升级需求的双重考量。
Mysteel黑色产业研究服务部 ：“迎风换挡，2025年中国宏观经济展望”系列：
（一）大宗商品篇：《承压：从金属价格分化看经济动能转型》 齐兴华
（二）房地产篇：《寻底：政策驱动楼市回暖但复苏仍面挑战》 肖斐帆
（三）基建篇：《托底：化债压力下基建投资与稳增长的平衡术》 周涵颖
（四）制造业篇：《进化：中国制造业的“世界工厂”新定位》 周涵颖
（五）出口篇：《破局：中国出口重塑全球贸易版图》 齐兴华
（六）出海篇：《出海：中国企业全球产业链布局再突破》 肖斐帆
（七）全球经济篇：《重构：全球经济波动和分化下的中国应变》 齐兴华
（八）国内政策篇：《稳进：国内经济政策调整应对内外挑战》 周涵颖
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