【财经分析】印尼资本市场或迎阶段性利好中企出海应深化本地合作
新华财经上海12月11日电（记者冯钰林）近期，印度尼西亚股市录得明显涨幅。专家认为，美元降息周期给印尼资本市场带来阶段性利好，中企出海印尼融资环境转松；在“出海2.0”时代，中国企业要深度嵌入当地经济社会发展，构建互利共赢的产业合作生态，才能从根本上维护自身利益。
近期，印度尼西亚股市录得明显涨幅，印尼雅加达综合指数（JKSE）上周上涨3.77%。截至12月10日收盘时，该指数收于7453.29，近一年上涨3.88%。
对于这样的走势，上海交通大学上海高级金融学院实践教授、东南亚中心执行主任胡捷表示，印尼作为开放型经济体，易受美元流动性影响，美联储12月降息信号缓解了全球流动性紧缩，对印尼吸引外资构成利好。
随着美国11月消费者价格指数（CPI）于周内公布，美联储12月降息押注迎来“蕞后考验”。Hartford Funds固定收益策略师Amar Reganti表示，所有迹象都显示美联储12月将降息，但通胀仍是一大问题，CPI数据存在轻微尾部风险。Winshore Capital Partners管理合伙人Gang Hu提出，除非CPI大幅意外上行，否则鉴于美联储认为其政策仍然具有限制性，其基线是在本月降息。
“鉴于美元走弱将吸引资金流入东南亚市场、拉升印尼盾汇率，美元降息周期使印尼资本市场迎来阶段性利好。”胡捷说，然而，印尼经济长期稳定发展仍取决于其内生动力和央行的政策调控。
展望印尼央行下一步降息路径，胡捷说，印尼依赖美元融资，2025年将继续审慎放松货币政策，遵循美联储的降息节奏下调基准利率，并配合政府阶段性外汇干预来维持卢比稳定。
近年来，印尼成为中企出海投资的重要选项。雅万高铁、芝拉塔漂浮光伏等项目落地生根，推动印尼基础设施建设、能源开发、制造业发展。中国在印尼的投资覆盖中苏拉威西、西爪哇、北马鲁古、雅加达和万丹等地，资金广泛流入农业、矿冶、电力、房地产、制造业、产业园区、数字经济和金融保险等领域。
2022年美联储进入加息周期后，海外融资成本走高，进入印尼等地资金减少，新的投资活动也显著下降。TM Capital创始人屈田说，“随着美联储转向降息，预计有更多投资人重新关注东南亚消费零售市场，真正有实力、有特色的企业，很可能在未来一两年迎来转折。”
值得注意的是，随着全球经济版图的重塑，中国企业的出海模式发生了深刻变革，迈向了更为理性的战略布局。
胡捷说，中国企业出海要秉持可持续发展理念，努力在企业自身盈利需求和当地经济发展、环境保护和社会福利之间寻求平衡，构建互利共赢的产业合作生态，否则可能导致负面后果。
中国光伏行业协会副秘书长刘译阳提出，中国光伏“出海”已经进入2.0阶段，现在可以采用“小抱团、大分散”的方式，拉着产业链上下游的企业“抱团取暖”，输出的更多是管理、渠道、品牌、技术等软性的资本，重要的是利用海外的资本和人才，嵌入当地社会经济发展中，获得当地支持，才能从根本上维护自身利益。同时也要避免扎堆，扎堆在一个国家搞产业，这个国家就容易成为下一个贸易壁垒打击的对象。
资本市场的深度合作则可以打通中企出海的金融动脉。胡捷说，中国和印尼都是大宗商品重要的资源国、生产国和消费国，未来双方可以在资本市场开展更多资金和项目合作，以此推动人民币国际化、提高大宗商品定价话语权。
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